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预案大增 定增市场有望回暖

Wind数据显示,今年以来,上市公司定增发行规模同连大年夜幅下滑。不过,同期上市公司宣布定增预案数量同连大年夜幅增添。业内人士指出,并购和定增监管政策转向若何更好办事实体经济的融资需求,2019年再融资政策可能呈现必然调剂,定增市场有望加速回暖。

定增规模下滑

自2017年多项监管政策推出后,定向增发的套利空间缩小。自2018年起,上市公司定向增发发行规模显着下滑。券贩子士指出,受“再融资新政+减持新规”影响,供需两端限定叠加市场下行、资金持续流出,定增市场持续低迷。2018年,一年期定增融资规模下滑59%,三年期定增在剔除农业银行1000亿元之后同比下滑85.4%。2019年以来,定增融资规模继承下滑。

Wind数据显示,截至6月10日,两市共有82家企业完成了定向增发,实际发行规模2086亿元。此中,资产召募金额1708亿元,泉币资金召募金额达378亿元。而去年同期144家上市公司完成定向增发,实际发行规模达到3295亿元。2019年以来,定向增发规模较去年同期下滑近6成。

在今朝已经实施的定向增发中,规模两极分解严重。万华化学、华夏特钢、中公教导、大年夜悦城、中国铝业、万达片子发行规模跨越100亿元,前述6家企业发行规模约占上市公司整体定向增发规模的4成。此中,万华化学接受合并万华化工增发规模跨越500亿元,属于近两年来吸并规模最大年夜的项目。

从增发目的看,多半上市公司主要经由过程定向增发购买资产以及配套融资,项目融资仅24个,且发行规模较小。除了中远海控和亿纬锂能外,另外大年夜多半项目融资发行规模在10亿元阁下。

定增发行规模继承萎缩,而同期上市公司资产负债率并未获得显着改良。这意味着上市公司对资金需求仍旧茂盛。在此背景下,可转债和可互换债市场迎来井喷。Wind数据显示,截至6月10日,今年以来上市公司可转债发行规模达到1505亿元,而去年同期这一数据为299亿元。

收益率大年夜幅回升

预案方面,根据Wind统计数据,今年以来148家公司宣布了定增预案,较去年同期的82家大年夜幅增长。今朝宣布定增预案的公司大年夜多集中在机器设备、电气设备、公用奇迹、食物、医药生物等行业。

此中,双汇成长、武汉中商、大年夜冶特钢、新界泵业、东方能源等9家企业拟发行规模跨越百亿元。双汇成长宣布的预案显示,公司拟经由过程向控股股东双汇集团的独一股东罗特克斯发行股份的要领对双汇集团实施接受合并,本次接受合并对价为390.9亿元。

从定向增发目的看主要分为三类。一是经由过程接受合并实现整体上市,如双汇成长、云南白药等;二是经由过程收购资产重组,如武汉中商、大年夜冶特钢等;三是金融机构定增引入战投以及弥补本钱金,例如南京银行和中信证券等。

部分涉及重大年夜重组的公司在预案公布后受到市场追捧。如武汉中商、新界泵业和东方能源都在重组预案公布后继续走出多个涨停态势。

新期间证券钻研所所长孙金钜觉得,并购重组市场开始企稳回升,政策叠加收益率大年夜幅回升将助力并购重组市场加速回暖。2019年以来实施的定增匀称收益率达12.4%。□本报记者 张玉洁

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